北美木材市場價格上漲的原因分析

admin | 2021/07/07 03:11:02 | 5749 | 分享至

在過去的時間了，我們太多的談論快速上漲的北美木材市場。一說起北美木材上漲，我們總是離不開疫情下的封鎖措施、木材DIY興起、房屋市場繁榮、供需不匹配這幾個方面。

一、產能

疫情的擴散造成了美國歷史上最為劇烈的經濟沖擊，在兩個月的時間里，有超過2200萬人失去工作。此時，鋸材廠尚未擺脫2019年的市場衰退，裁員和縮減產能更是家常便飯。到2020年4月，全美的木材產量比2020年1月份下降了16%。

到2020年夏季，產能下降趨勢得到逆轉，來到12月，木材產量已超過疫情前的水平。但是產能遠遠不夠，仍然大幅落后于市場需求。為什么鋸木廠不能為了滿足這種需求而增加產量呢？因為鋸木廠只有這么多的產能，產能的增加不僅僅需要時間，更需要對未來市場需求的信心。

另一方面，來自加拿大的木材進入美國受到關稅的限制，同時B.C省森林火災、甲蟲侵擾和云杉樹生長緩慢等因素制約著木材產量。

二、DIY的興起

事實上，當疫情爆發后，由于封鎖政策的緣故，美國人有了更多的時間在家中，有了更多的時間來自己動手改進房屋裝修等，疫情促進了DIY的興起。即尤其是在經濟衰退剛開始的兩個月，家庭裝修銷售猛增13%，而這個時候的鋸材廠正忙著停產。

即使當下木材價格上漲了308%，但是裝修的熱情依然沒有絲毫減少，截至今年3月份，每月的房屋裝修支出比疫情前上漲了29%。

同樣的，當疫情得到控制后，人們開始返回辦公室上班后，家庭裝修必然面臨增長放緩甚至大幅下降的情況。

三、建筑項目延遲

不斷飆升的木材價格導致原有建筑項目出現推遲。而在一項相關統計中，有39%的人是由于材料成本上漲的因素、35%的人是由于收入減少、由于材料短缺和材料延遲交貨均達到了32%。

而所有當下延遲退后的建筑項目，在今后都將成為價格推動的助力。每一次木材價格的下降，上述延遲項目的建筑商都會加入市場的購買行列，延緩木材價格的下降。

四、歷史最低的抵押貸款利率

2019年，美國進入1989年至1993年間出生人的首次購房年，隨后疫情爆發。為了在COVID-19經濟衰退期間刺激投資，美聯儲迅速采取行動降低利率。抵押貸款利率很快跌至歷史低點，12月固定30年期利率觸底至2.65%。極低的抵押貸款利率，加上人口浪潮，把競爭激烈的住房市場變成了買家的噩夢。同時希望離開城市的人們意識到，如果他們離開城市，則必須有套屬于自己的房子才可以。進一步加劇了房屋市場的競爭。

五、房屋庫存迅速減少

通常，在經濟衰退期間，住房庫存會增長。但是本輪經濟衰退期間卻恰恰相反：房地產市場涌入大量購房者，導致房屋庫存下降。據 realtor.com 稱，自大流行爆發以來，待售房屋數量下降了50%以上。

六、新房開工數量15年來最高

房屋庫存下降50%是木材短缺的關鍵因素。由于缺乏可供轉售的房屋，購房者轉向新建筑。3月份，新房開工量達到2006年以來的最高水平。當然，新房需要大量的木材，從而加劇了木材短缺。這種激烈的房地產市場也意味著買家愿意在木材方面承擔更高的成本。根據美國房屋建筑商協會計算，一個標準的新的單戶住宅的價格成本上漲幅度，按照目前的木材價格計算增加了36，000美元。

七、木材公司收益大幅上漲

自2020年1月1日以來，木材價格飛漲的最大受益者是鋸木廠。這是產能最有限的地方——他們是市場價格制定者。以目前的定價水平，一些工廠的利潤率高達驚人的80%。這使得木材庫存成為大流行期間最好的投資之一。自2020年初以來，Resolute Forest Products（股票代碼：RFP）股價上漲272%。相比之下，Interfor（報價：IFSPF）和West Fraser Timber （報價：WFG）的漲幅為176%。驚人的收益也引發了更多的投資。上周五，West Fraser Timber 公司公布第一季度收入較上一季度增長81%，而其Ebitda則增長一倍多，達到10億美元。這家加拿大林業公司還宣布，將在佐治亞州達德利開設一家新的木材廠，并在魁北克重新開放一家關閉的木材廠，以幫助解決木材積壓問題。

八、上漲趨勢初期

一連串的因素造成了木材自大流行開始以來上升了308%的局面。周二，該價創下每千板英尺1459美元的歷史新高。而在去年這個時候，價格是358美元。相關機構預測：我們正接近運行周期中18至24個月周期中第10個周期階段。"在這個階段中，價格將以高于正常水平的價格交易。在需求放緩之前，價格下降不會發生。

綜上所述，歸根結底，還是供需矛盾，因此，為了使價格得以糾正，需求需要減弱。但是，無論是房屋建設還是房屋裝修，在當下都短期內都無法實現。也就意味木材價格的上漲動力依然存在。